Нью-Йорк. Падение первой криптовалюты ниже отметки $62 000 вызвало волну спекуляций на рынке. Многие инвесторы поспешили связать коррекцию с неожиданным шагом компании Strategy (бывшая MicroStrategy) Майкла Сейлора, которая впервые за четыре года продала часть своих активов. Однако аналитики американского банковского гиганта Citigroup утверждают, что рынок смотрит не туда, а истинная причина лежит в плоскости институционального оттока капитала.
Продажа, которая создала шум
Действительно, компания Strategy, являющаяся крупнейшим публичным корпоративным держателем биткоинов, реализовала 32 BTC примерно на $2,5 млн. Средняя цена продажи составила $77 135 за монету. В корпорации пояснили, что вырученные средства будут направлены на выплаты владельцам привилегированных акций.
Это событие вызвало ажиотаж, поскольку Strategy (ранее неуклонно накапливавшая актив) впервые с 2020 года пошла на реализацию части резервов. Однако, по мнению экспертов Citi, влияние этого шага на глобальную динамику рынка сильно преувеличено.
Главный индикатор спроса — ETF
«Настоящая причина падения — не продажа 32 монет компанией Сейлора, а устойчивый отток капитала из спотовых биржевых фондов (ETF) на биткоин», — констатируют аналитики Citigroup.
Согласно данным сервиса SoSoValue, в период с 15 мая по 2 июня инвесторы вывели из спотовых биткоин-ETF почти $4 млрд. Сильнейший отток был зафиксирован 27 мая — $733,4 млн. Далее последовали 1 и 2 июня с выводами в $483,7 млн и $519,1 млн соответственно.
В Citi подчеркивают, что именно приток средств в ETF последние месяцы был самым мощным драйвером роста. Ослабление этого спроса и вывод капитала крупными игроками оказали давление на курс, опустив его ниже $67 000. «Инвесторы игнорируют эту устойчивую тенденцию, концентрируясь на локальном действии Strategy», — отмечают банковские эксперты.
Убыток Strategy: миф или реальность?
На фоне падения курса нереализованный убыток компании Strategy от инвестиций в биткоин достиг рекордных $10,8 млрд. Об этом сообщили эксперты сервиса аналитики The Kobeissi Letter.
Согласно их оценкам, за шесть лет покупок Strategy потратила на биткоин около $63,89 млрд, тогда как текущая стоимость портфеля составляет $53,09 млрд. Таким образом, позиция компании находится примерно на 17% ниже средней цены приобретения актива.
Эксперты The Kobeissi Letter спешат успокоить рынок: поскольку компания продолжает удерживать основную часть резервов, убыток является нереализованным (бумажным). Он не фиксирован и может сократиться в случае восстановления курса. Тем не менее, масштаб текущей просадки наглядно демонстрирует высокую зависимость финансового здоровья Strategy от волатильности крипторынка.
Вердикт
По мнению Citigroup, фундаментальные показатели биткоина не изменились. Продажа 32 BTC компанией Strategy — это тактический шаг, связанный с корпоративными обязательствами перед держателями привилегированных акций, а не сигнал к смене стратегии «покупай и держи». Реальным драйвером падения стало охлаждение институционального интереса и отток $4 млрд из ETF, который рынок пока предпочитает не замечать за заголовками о действиях Майкла Сейлора.
Данная публикация является аналитическим материалом и выражает мнение автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
